包含這篇接下來Zack會跟你介紹三種資產配置方法:
- 永久組合(Permanent Portfolio)
- 全天候組合(All Weather Portfolio)
- 斯文森組合(Swensen Portfolio)
是按照預期收益從低到高，預期波動程度從低到高，涉及的資產種類複雜程度從低到高來排列的，可以理解成是一系列逐步進階的方法。
另外，世界上沒有絕對的資產配置方法，但這三種組合都是大師推薦，並經過長期的時間驗證過的。
那我們先說第一種推薦的投資組合：永久組合
永久組合的源起
這個組合的發明人叫做哈利 布朗(Harry Browne)
他在1960年代就開始思考一個問題：有沒有一種投資策略，在任何經濟環境下都能保護投資者，讓大家獲得安全、穩定、長期的回報，同時又非常簡單，哪怕最不懂投資的人也能使用呢？
在1999年出版的Fail-Safe Investing: Lifelong Financial Security in 30 Minutes 這本書里，布朗提出了一個叫做「永久組合」（The Permanent Portfolio）的資產配置方法，解答了這個問題。
永久組合的構成
永久組合把投資的資金分成四等分:
25%的股票、25%的債券、25%的現金和25%的黃金。
整體是不追求高回報的，但長期會穩定。
25%的股票負責整體回報，25%的國債會帶來穩定收益，而現金和黃金會在極端的市場環境下提供保護。
雖然日常的情況下永久組合跑不贏偏重股票的組合，但如果遇上金融風暴的話，用這個組合損失會小很多。
永久組合歷史表現
我們要怎麼衡量永久組合的表現呢？
有個標準叫做”60/40組合”，就是60%股票以及40%債券的組合，拿這個組合來做比較是因為任何的資產配置都是從這個組合出發的，所以他變成業界公認的比較基準之一。
接下來我們就比較一下，我們用25%的美國標普500指數基金，25%的美國十年國債指數基金，25%的黃金指數基金和25%的短期貨幣市場基金來實現永久組合的配置，計算1973年到2017年這45年的歷史回報。得出的結果是這樣的：
- 年化回報：8.15%；
- 最大回撤：12.42%；
- 夏普比率：0.50。
而相同周期內「60/40」組合的指標是：
- 年化回報：9.76%；
- 最大回撤：29.69%；
- 夏普比率：0.52。
直接和股市比較一下，以標普500指數為代表，這一組指標分別是：
- 年化回報：10.52%；
- 最大回撤：50.21%；
- 夏普比率：0.43。
參考資料來源是「新全球資產配置」作者:徐楊老師
| 永久組合 | 60/40組合 | 標普500 | |
| 年化回報 | 8.15% | 9.76% | 10.52% |
| 最大回撤 | 12.42%% | 26.69% | 50.21% |
| 夏普比率 | 0.5 | 0.52 | 0.43 |
這邊要補充說明一下最大回撤跟夏普比率是甚麼。
最大回撤：簡單來說是指從你投資曾到過的最高點開始，你的組合最多一共跌了多少，這要越低越好。
夏普比率：簡單來說是你每承擔一個單位的風險，能帶來的超額回報有多少，所以數字越高越好。
從上面來看，可以歸納出三點:
第一、永久組合的長期回報（8.15%）跑輸了「60/40」組合（9.76%），當然也跑輸了整個股市（10.52%）。
第二、長期收益率的落後，換來的是過程平穩。如果單純投資股市，要面臨自己的資產跌掉一半的可能性(最大回撤>50%)；哪怕是「60/40」組合，最大回撤也有接近30%。但是永久組合由於有現金和黃金的保護，最大回撤只有12%左右，大部分人應該都還可以接受的。
第三、不管是永久組合還是「60/40」組合，都明顯提高了投資的夏普比率。也就是說，有投資組合會提高我們投資的效率。
ETF選擇
現在我們了解永久組合的構成跟歷史表現狀況，那實際上要如何選擇具體的商品呢?
以下會個別推薦ETF給你參考喔!
股票:
- 先鋒標準普爾500指數ETF(VOO)
- 安碩核心標普500指數ETF(IVV)
| 2024年 報酬率 | 2023年 報酬率 | 2022年 報酬率 | 2021年 報酬率 | 2020年 報酬率 | 2019年 報酬率 | 2018年 報酬率 | 2017年 報酬率 | 2016年 報酬率 | 2015年 報酬率 | |
| VOO | 24.98% | 26.32% | -18.19% | 28.78% | 18.29% | 31.35% | -4.50% | 21.77% | 12.17% | 1.31% |
| IVV | 24.93% | 26.32% | -18.16% | 28.76% | 18.40% | 31.25% | -4.47% | 21.76% | 12.16% | 1.30% |
債券:
以下三個為安碩短中長期不同的債券
- iSahres Barclays 1-3 Year Trasry Bnd Fd(SHY)
- iSahres Barclays 7-10 Year Trasry Bnd Fd(IEF)
- 20+ Year Trsy Bond Ishares(TLT)
| 2024年 報酬率 | 2023年 報酬率 | 2022年 報酬率 | 2021年 報酬率 | 2020年 報酬率 | 2019年 報酬率 | 2018年 報酬率 | 2017年 報酬率 | 2016年 報酬率 | 2015年 報酬率 | |
| SHY | 3.92% | 4.16% | -3.88% | -0.71% | 3.03% | 3.38% | 1.46% | 0.26% | 0.82% | 0.43% |
| IEF | -0.64% | 3.64% | -15.16% | -3.33% | 10.01% | 8.03% | 0.99% | 2.55% | 1.01% | 1.51% |
| TLT | -8.06% | 2.77% | -31.24% | -4.60% | 18.15% | 14.12% | -1.61% | 9.18% | 1.18% | -1.79% |
黃金:
以下兩個是與黃金相關的ETF
- iShares Gold Trust(IAU)
- SPDR Gold(GLD)
| 2024年 報酬率 | 2023年 報酬率 | 2022年 報酬率 | 2021年 報酬率 | 2020年 報酬率 | 2019年 報酬率 | 2018年 報酬率 | 2017年 報酬率 | 2016年 報酬率 | 2015年 報酬率 | |
| IAU | 26.85% | 12.84% | -0.63% | -4.00% | 25.03% | 17.98% | -1.76% | 12.91% | 8.31% | -10.58% |
| GLD | 26.66% | 12.69% | -0.77% | -4.15% | 24.81% | 17.86% | -1.94% | 12.81% | 8.03% | -10.67% |
現金:
現金就比較簡單，可以選擇活存。如果要買ETF的話，可以選擇短期的債券基金。
- iShares Short Treasury Bond ETF(SHV)
- SPDR Bloomberg Barclays 1-3 Months(BIL)
| 2024年 報酬率 | 2023年 報酬率 | 2022年 報酬率 | 2021年 報酬率 | 2020年 報酬率 | 2019年 報酬率 | 2018年 報酬率 | 2017年 報酬率 | 2016年 報酬率 | 2015年 報酬率 | |
| SHV | 5.12% | 5.04% | 0.94% | -0.10% | 0.81% | 2.36% | 1.72% | 0.67% | 0.41% | 0.00% |
| BIL | 5.19% | 4.94% | 1.40% | -0.1% | 0.40% | 2.03% | 1.74% | 0.69% | 0.11% | -0.13% |
如何購買永久組合呢?
Zack現在使用的平台是Firstrade，以上推薦的ETF都可以在上面找到。
好康推薦
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